國務院批復同意濱海高新區成為三板市場
來源：天津招商網 瀏覽：次
濱海新區招商網訊：2006年1月16日，中國證監會批復同意中關村科技園區非上市股份有限公司股份進入代辦股份轉讓系統，進行股份報價轉讓試點，為三板市場注入了新鮮血液，至此，“新三板”橫空出世。
經過6年時間發展，新三板仍然只集中于北京中關村，其他國家級高新技術園區尚無法開展業務，直到今年8月國務院擴大新三板，新增上海張江高新技術產業開發區(以下簡稱上海張江高新區)、武漢東湖新技術產業開發區(以下簡稱武漢東湖高新區)、天津濱海高新區，自此，高新園區增加到4家，預示著新三板進入一個新紀元。
新三板擴容后，如同一聲“發令槍”，打響了券商爭奪戰，他們的戰場從全國范圍縮小至津、滬、漢三地。
《每日經濟新聞》記者了解到，券商通過各地走動，與園區企業進行洽談，爭取與他們簽約。一般來說，券商在新三板有三大收入，除了通過掛牌和定向增資獲得投行收入外，還能通過撮合交易獲得交易傭金收入；通過企業轉板獲得承銷保薦收入。據華泰證券測算，2011年新三板市場帶來的營業收入約為1.4億元，占券商當年總收入的0.1%。
雖然目前新三板業務對券商營收貢獻較少，但是，隨著新三板擴容、交易制度及轉板機制完善，券商不僅能夠通過傳統的盈利模式獲得增量收入，而且還可以通過做市獲取不菲的差價收入，從而提升豐富新三板業務的營收貢獻。
此次公布新增的津、滬、漢三大園區，對應的園區運營商分別是海泰發展、張江高科和東湖高新三家公司，從園區規劃面積、企業數量、經濟效益等指標看，上海張江高新區優于武漢東湖高新區和天津濱海高新區，另外，張江高科每股可供出售金融資產0.29元，每股長期投資2.19元，顯著高于東湖高新和海泰發展，不難看出，在新增三家園區分享新三板的“蛋糕”過程中，張江高科處于領先位置。
那么，當前四大園區如何發展，他們手中有哪些優質資源呢？《每日經濟新聞》記者對此進行調查。
中關村科技園區是1988年5月經國務院批準建立的中國第一個國家級高新技術產業開發區。中關村科技園區管理委員會作為市政府派出機構對園區實行統一領導和管理。
中關村科技園區覆蓋了北京市科技、智力、人才和信息資源最密集的區域，園區內有清華大學、北京大學等院校39所，在校大學生約40萬人，中國科學院為代表的各級各類科研機構213家，其中國家工程中心41家，重點實驗室42家，國家級企業技術中心10家。
作為國家自主創新示范區，中關村科技園區擁有高新技術企業近2萬家，每年新創辦企業3000多家，2011年新創辦企業超過4000家。據清科研究中心統計，2012年上半年，北京地區新增IPO企業21家，融資總額29.60億美元，其中，僅中關村科技園區上市企業數量及融資額占比就高達85.7%及79.9%，分別為18家、23.65億美元，中關村科技園區上市企業群體依舊龐大；另外，有VC/PE支持的上市企業方面，中關村科技園區上市數量及融資額在北京地區中的占比分別達87.5%及55.7%。
目前，新三板在中關村科技園區試點運行已有6年，積累了豐富的經驗。期間，其園區代表企業久其軟件、北陸藥業、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇及博暉創新6家掛牌企業均成功轉板中小板與創業板。
作為國家級高新技術創新示范區，上海張江高新區成立于1992年7月。成立之后，以此為核心，上大科技園、中紡科技園、金橋園、嘉定園等其他4個園區陸續成為其組成部分，于1998年形成了目前“一區六園”的格局。
經過全國開發區用地清理整頓，上海張江高新區“一區六園”的規劃面積獲國家批準，由原來的22.1平方公里擴大為42.1平方公里，其中張江核心園區規劃面積由原來的5平方公里擴大到25平方公里，另外5個園區仍維持原規劃面積不變。截至2010年底，園區進駐企業達1905家，累計完成固定資產投資額1239億元。
張江高科技園區管委會常務副主任、張江(集團)公司總經理丁磊表示，園區擴容一方面將有效拓寬企業融資渠道及投資人的退出渠道，另一方面，也大幅度提升了張江高科技園區的地位和招商實力，張江園區對于企業的吸引力亦將同步提升。
該園區代表企業有專門從事集成電路測試軟件開發、芯片驗證測試分析的上海華嶺以及網絡安全傳輸平臺供應商安達通。
武漢東湖新技術產業開發區是湖北省武漢市下轄的一個經濟開發區，于1988年成立，1991年成為國家級高新技術產業開發區。2001年成為國家光電子產業基地，被稱為“武漢·中國光谷”。
武漢東湖高新區也是繼北京中關村之后第二個“國家自主創新示范區”，其園區產業以光電子信息為龍頭，生物醫藥、環保能源、機電一體化、高科技農業等高新技術產業競相發展。該園區經營活躍的注冊企業近2萬家。
根據武漢東湖高新區發展改革局局長汪志忠介紹，武漢東湖高新區早在幾年前就已為新三板的擴容做了準備。目前，已組織了10家券商對區內700家企業進行拉網式調查，并進行培訓與指導。105家企業已與券商簽訂新三板保密協議，60家簽訂了服務協議，20家完成了股份制改制，10家完成了申報材料制作。
值得關注的是，武漢東湖高新區推薦的新三板企業門檻是連續2年以上的經營期，去年全年總收入超過500萬元。
其園區代表企業有有機硅新材料的研發、生產的武大有機硅、生產熱敏電阻，壓電陶瓷和溫控儀器的海創電子。
天津濱海高新區是由科技部、天津市政府和中海石油總公司聯合打造，共同開發的國家級高新區，擁有優異的政策、法律環境，擁有支持園區企業技術進步和自主創新的各類平臺，更被賦予了帶動區域經濟結構調整和跨越式發展的使命，被定為濱海新區的領航區。其前身天津新技術產業園區1988年經天津市委、市政府批準建立，1991年被國務院批準為首批國家級高新技術產業開發區，總體規劃面積97.96平方公里。
天津濱海高新區從2007年開始籌備申報新三板擴容試點的工作。經過多年準備，已有20多家企業完成股份制改造。成功入圍新三板試點后，其相關部門開始積極組織符合條件的企業進行申報。
天津濱海高新區目前有344家企業被認定為高新技術企業，占到天津市約三分之一。目前，天津濱海高新區為區內企業搭建起三大融資服務平臺，企業債券融資平臺、企業股權融資平臺和股改上市服務平臺，并且建立了一整套科技金融服務體系，引入了20多家券商、20多家金融機構、60多家投資機構，還有40多家中介服務機構，圍繞企業股改上市提供服務。
天津濱海高新區管委會副主任孫大海表示，新三板對企業的成長潛力提出要求，這可能會吸引大量具有價值判斷力的專業機構通過新三板達成項目和資金的對接。如果企業進入試點園區，獲得融資的機會就會更大。
其園區代表企業有生產專業性光引發劑、紫外線吸收劑的久日化學和主要從事各種電子、通訊等領域的高精度鋁合金散熱器等產品的銳新昌。
目前，大小券商對于新三板業務都是摩拳擦掌，躍躍欲試，紛紛招兵買馬、儲備項目，期望分得一杯羹。從非上市企業的股份在新三板掛牌到轉讓的過程來看，新三板業務主要涉及主辦券商、律師事務所、會計師事務所等機構。那么，目前各大小券商的新三板業務開展得如何？究竟券商和中介機構擔任哪些角色，承擔哪些責任？
券商的“藍海”在場外，場外市場業務將成為未來券商業績的重要增長點。有券商研究分析，雖然是藍海，但從目前情況看，大券商由于積極忙于各個大小IPO，對新三板業務關注甚少；相反，在IPO“戰場”不能和實力券商抗衡的中小券商，卻在積極布局新三板業務，期望實現“逆襲”。
根據《每日經濟新聞》記者的統計，截至目前，已有64家券商獲得了新三板主辦券商業務資格，不僅有申銀萬國、國信證券、國泰君安等早期便開展新三板業務的大券商，也包括世紀證券、新時代證券、江海證券等近期才獲得資格的小券商。
華泰證券分析師趙湘鄂表示，“新三板業務其實門檻較低，目前開展新三板業務的券商非常多；但是市場集中度比較高，大部分市場份額被早先開展新三板業務和園區注冊地的券商攬獲。”
從業務承辦情況看，華泰證券的統計數據顯示，申銀萬國、國信證券、西部證券、廣發證券、南京證券、齊魯證券和上海證券等7家券商占據了約62%的市場份額，而其他28家券商占38%，市場集中度較高。
華泰證券研究表示，隨著新三板擴容日益明朗化，各券商都在積極籌備，未來新三板業務集中度會降低。從時間維度上看，申萬、國信和廣發主辦的項目，主要集中在新三板開板的初期，其后隨著中小板和創業板的推出，他們在新三板業務上鮮有作為。相反，目前在新三板上活躍的券商，基本是一些中小券商，如西部證券、南京證券等。
西部證券董秘王寶輝對 《每日經濟新聞》記者表示：“我們認為新三板是一個非常有前途的業務，因為成熟市場是有先例的，大家都看得到，所以公司層面非常看好，也是公司未來的一個利潤增長點。”有分析人士指出，未來一旦新三板實行做市商制度，券商的盈利能力將得到很大的提高。
海通證券研究認為，新三板為券商帶來新的收入增長點，原因主要為兩個方面：一方面是為園區企業掛牌以及后續的增發和轉板帶來投行業務收入的增加；另一方面是引入做市商機制后帶來的經紀業務的收入增加。假設在發展初期，三板市場有500家掛牌公司，1200億元的總市值，投行業務將會實現18.6億元的收入，如果做市商制度引進，將會額外帶來3.6億元的收入。
《每日經濟新聞》記者查閱《證券公司從事代辦股份轉讓主辦券商業務資格管理辦法(試行)》發現，證券公司申請股份轉讓主辦券商業務資格，有三個值得重點關注的條件，一是最近年度凈資產不低于人民幣8億元，凈資本不低于人民幣5億元；二是具有20家以上的營業部，且布局合理；三是設置代辦股份轉讓業務管理部門，由公司副總經理以上的高級管理人員負責該項業務的日常管理。業內人士指出，券商開展新三板的門檻是比較低的，目前64家券商取得相關業務資格也說明這一點。雖然門檻低，但是從目前各個券商新三板業務項目儲備、人員配備、掛牌數量等方面看，不同券商之間的差距還是比較明顯的，在新三板業務上，任重道遠。
由于新三板不設類似發審委組織，也不實行保薦制，所以核準程序大大簡化。主辦券商從企業改制、立項開始，就一直充當著操盤手的職責，不但要對公司治理方面建言獻策，還要幫助企業忙前忙后，掛牌后，還要履行持續監督的職責。
《每日經濟新聞》記者通過對比新三板與IPO掛牌的流程發現，不同點在于，一是決定企業是否可以掛牌的規定權在于券商內核會議，證券業協不會像發審委決定企業是否可以掛牌，只進行形式審查；二是企業掛牌不用報證監局備案，只要向當地政府申請掛牌資格，一般由管委會負責；三是掛牌流程簡單，通過率高，所需時間較短，文件報送到協會最快3~5個月即可掛牌。
而如果企業想要上市公開發行的話，正常情況下，從股份改制到盡職調查再到證監會審核，總體時間一般都在一年半以上。正是這種簡單快捷的輔導程序，使得券商能夠一口氣同時經手100多個項目儲備，這在IPO里面是不可想象的。
券商在整個過程相當于一個總承包的角色。從企業改制、盡職調查、報送材料、掛牌，以及掛牌后的股份轉讓、定向增資和持續督導整個過程中，券商履行指導和監督的職責。
前期，券商通過和企業接觸，決定是否參與該企業的改制、輔導等工作。在決定推薦一家公司以后，項目小組開始全面了解企業情況，并簽署相關文件資料。
此后，需要改制的券商先輔導企業改制，這個過程中律師事務所、會計師事務所也會參與進來。無需改制的，券商隨即進入盡職調查階段。主辦券商應遵循勤勉盡責、誠實信用的原則，通過實地考察等方法，對擬掛牌的園區公司進行調查，同時還要督促園區公司保證擬披露信息的真實和準確。
盡職調查以后，主辦券商內部需要經過內核機構的審議，決定推薦后才向協會推薦該園區公司掛牌，決定推薦的，券商應出具推薦報告，并向協會報送備案文件。
協會應在受理之日起60個工作日內，對備案文件進行審查，經審查無異議的，向主辦報價券商出具備案確認函。協會同意公司掛牌后，券商需要進行股份集中登記托管。
正式掛牌時，公司需要披露股份報價轉讓文件，而券商此時要出具推薦報告。
在企業申請掛牌新三板和以后的定向增資中，證券公司應按照相關要求，出具推薦文件。后期，證券公司要持續督導所推薦公司及時履行信息披露義務、完善公司治理等。
從非上市企業的股份在新三板掛牌到轉讓的過程看，除了券商以外，還涉及到律師事務所、會計師事務所、評估機構等多家機構。這些機構主要起到規范公司治理，為公司在法律、財務等合規性方面提供支持，對企業違規行為進行糾正，起到監督的作用。
企業要在新三板掛牌，其前提條件是必須在代辦券商、會計師、律師、評估師的幫助下，改制成股份有限公司。在企業申請掛牌時，除了定向轉讓說明書以外，還應包括律師事務所出具的法律意見書，會計師事務所出具的審計報告。
盈科律師事務所合伙人劉全中表示：“我們主要對公司前期股改、公司治理方面提供法律支持，在企業掛牌、信息披露、股票轉讓、定向發行等方面出具法律意見書，企業掛牌完成以后，企業一般會長期聘請我們做法律顧問。”
與此同時，會計師事務所在服務新三板市場中起到的作用主要包括以下三方面：一是在企業改制過程中，由會計師出具審計報告，供代辦券商制作新三板的股份報價轉讓備案文件；二是公司在新三板掛牌后，每個年度公布的年報必須經過會計師事務所審計；三是在公司申請定向發行股票時，必須經會計師事務所出具審計報告。
此外，評估機構也會參與到掛牌中來，主要負責評定和估算擬掛牌企業的資產價值等。
經過6年時間發展，新三板仍然只集中于北京中關村，其他國家級高新技術園區尚無法開展業務，直到今年8月國務院擴大新三板，新增上海張江高新技術產業開發區(以下簡稱上海張江高新區)、武漢東湖新技術產業開發區(以下簡稱武漢東湖高新區)、天津濱海高新區，自此，高新園區增加到4家，預示著新三板進入一個新紀元。
新三板擴容后，如同一聲“發令槍”，打響了券商爭奪戰，他們的戰場從全國范圍縮小至津、滬、漢三地。
《每日經濟新聞》記者了解到，券商通過各地走動，與園區企業進行洽談，爭取與他們簽約。一般來說，券商在新三板有三大收入，除了通過掛牌和定向增資獲得投行收入外，還能通過撮合交易獲得交易傭金收入；通過企業轉板獲得承銷保薦收入。據華泰證券測算，2011年新三板市場帶來的營業收入約為1.4億元，占券商當年總收入的0.1%。
雖然目前新三板業務對券商營收貢獻較少，但是，隨著新三板擴容、交易制度及轉板機制完善，券商不僅能夠通過傳統的盈利模式獲得增量收入，而且還可以通過做市獲取不菲的差價收入，從而提升豐富新三板業務的營收貢獻。
此次公布新增的津、滬、漢三大園區，對應的園區運營商分別是海泰發展、張江高科和東湖高新三家公司，從園區規劃面積、企業數量、經濟效益等指標看，上海張江高新區優于武漢東湖高新區和天津濱海高新區，另外，張江高科每股可供出售金融資產0.29元，每股長期投資2.19元，顯著高于東湖高新和海泰發展，不難看出，在新增三家園區分享新三板的“蛋糕”過程中，張江高科處于領先位置。
那么，當前四大園區如何發展，他們手中有哪些優質資源呢？《每日經濟新聞》記者對此進行調查。
中關村科技園區是1988年5月經國務院批準建立的中國第一個國家級高新技術產業開發區。中關村科技園區管理委員會作為市政府派出機構對園區實行統一領導和管理。
中關村科技園區覆蓋了北京市科技、智力、人才和信息資源最密集的區域，園區內有清華大學、北京大學等院校39所，在校大學生約40萬人，中國科學院為代表的各級各類科研機構213家，其中國家工程中心41家，重點實驗室42家，國家級企業技術中心10家。
作為國家自主創新示范區，中關村科技園區擁有高新技術企業近2萬家，每年新創辦企業3000多家，2011年新創辦企業超過4000家。據清科研究中心統計，2012年上半年，北京地區新增IPO企業21家，融資總額29.60億美元，其中，僅中關村科技園區上市企業數量及融資額占比就高達85.7%及79.9%，分別為18家、23.65億美元，中關村科技園區上市企業群體依舊龐大；另外，有VC/PE支持的上市企業方面，中關村科技園區上市數量及融資額在北京地區中的占比分別達87.5%及55.7%。
目前，新三板在中關村科技園區試點運行已有6年，積累了豐富的經驗。期間，其園區代表企業久其軟件、北陸藥業、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇及博暉創新6家掛牌企業均成功轉板中小板與創業板。
作為國家級高新技術創新示范區，上海張江高新區成立于1992年7月。成立之后，以此為核心，上大科技園、中紡科技園、金橋園、嘉定園等其他4個園區陸續成為其組成部分，于1998年形成了目前“一區六園”的格局。
經過全國開發區用地清理整頓，上海張江高新區“一區六園”的規劃面積獲國家批準，由原來的22.1平方公里擴大為42.1平方公里，其中張江核心園區規劃面積由原來的5平方公里擴大到25平方公里，另外5個園區仍維持原規劃面積不變。截至2010年底，園區進駐企業達1905家，累計完成固定資產投資額1239億元。
張江高科技園區管委會常務副主任、張江(集團)公司總經理丁磊表示，園區擴容一方面將有效拓寬企業融資渠道及投資人的退出渠道，另一方面，也大幅度提升了張江高科技園區的地位和招商實力，張江園區對于企業的吸引力亦將同步提升。
該園區代表企業有專門從事集成電路測試軟件開發、芯片驗證測試分析的上海華嶺以及網絡安全傳輸平臺供應商安達通。
武漢東湖新技術產業開發區是湖北省武漢市下轄的一個經濟開發區，于1988年成立，1991年成為國家級高新技術產業開發區。2001年成為國家光電子產業基地，被稱為“武漢·中國光谷”。
武漢東湖高新區也是繼北京中關村之后第二個“國家自主創新示范區”，其園區產業以光電子信息為龍頭，生物醫藥、環保能源、機電一體化、高科技農業等高新技術產業競相發展。該園區經營活躍的注冊企業近2萬家。
根據武漢東湖高新區發展改革局局長汪志忠介紹，武漢東湖高新區早在幾年前就已為新三板的擴容做了準備。目前，已組織了10家券商對區內700家企業進行拉網式調查，并進行培訓與指導。105家企業已與券商簽訂新三板保密協議，60家簽訂了服務協議，20家完成了股份制改制，10家完成了申報材料制作。
值得關注的是，武漢東湖高新區推薦的新三板企業門檻是連續2年以上的經營期，去年全年總收入超過500萬元。
其園區代表企業有有機硅新材料的研發、生產的武大有機硅、生產熱敏電阻，壓電陶瓷和溫控儀器的海創電子。
天津濱海高新區是由科技部、天津市政府和中海石油總公司聯合打造，共同開發的國家級高新區，擁有優異的政策、法律環境，擁有支持園區企業技術進步和自主創新的各類平臺，更被賦予了帶動區域經濟結構調整和跨越式發展的使命，被定為濱海新區的領航區。其前身天津新技術產業園區1988年經天津市委、市政府批準建立，1991年被國務院批準為首批國家級高新技術產業開發區，總體規劃面積97.96平方公里。
天津濱海高新區從2007年開始籌備申報新三板擴容試點的工作。經過多年準備，已有20多家企業完成股份制改造。成功入圍新三板試點后，其相關部門開始積極組織符合條件的企業進行申報。
天津濱海高新區目前有344家企業被認定為高新技術企業，占到天津市約三分之一。目前，天津濱海高新區為區內企業搭建起三大融資服務平臺，企業債券融資平臺、企業股權融資平臺和股改上市服務平臺，并且建立了一整套科技金融服務體系，引入了20多家券商、20多家金融機構、60多家投資機構，還有40多家中介服務機構，圍繞企業股改上市提供服務。
天津濱海高新區管委會副主任孫大海表示，新三板對企業的成長潛力提出要求，這可能會吸引大量具有價值判斷力的專業機構通過新三板達成項目和資金的對接。如果企業進入試點園區，獲得融資的機會就會更大。
其園區代表企業有生產專業性光引發劑、紫外線吸收劑的久日化學和主要從事各種電子、通訊等領域的高精度鋁合金散熱器等產品的銳新昌。
目前，大小券商對于新三板業務都是摩拳擦掌，躍躍欲試，紛紛招兵買馬、儲備項目，期望分得一杯羹。從非上市企業的股份在新三板掛牌到轉讓的過程來看，新三板業務主要涉及主辦券商、律師事務所、會計師事務所等機構。那么，目前各大小券商的新三板業務開展得如何？究竟券商和中介機構擔任哪些角色，承擔哪些責任？
券商的“藍海”在場外，場外市場業務將成為未來券商業績的重要增長點。有券商研究分析，雖然是藍海，但從目前情況看，大券商由于積極忙于各個大小IPO，對新三板業務關注甚少；相反，在IPO“戰場”不能和實力券商抗衡的中小券商，卻在積極布局新三板業務，期望實現“逆襲”。
根據《每日經濟新聞》記者的統計，截至目前，已有64家券商獲得了新三板主辦券商業務資格，不僅有申銀萬國、國信證券、國泰君安等早期便開展新三板業務的大券商，也包括世紀證券、新時代證券、江海證券等近期才獲得資格的小券商。
華泰證券分析師趙湘鄂表示，“新三板業務其實門檻較低，目前開展新三板業務的券商非常多；但是市場集中度比較高，大部分市場份額被早先開展新三板業務和園區注冊地的券商攬獲。”
從業務承辦情況看，華泰證券的統計數據顯示，申銀萬國、國信證券、西部證券、廣發證券、南京證券、齊魯證券和上海證券等7家券商占據了約62%的市場份額，而其他28家券商占38%，市場集中度較高。
華泰證券研究表示，隨著新三板擴容日益明朗化，各券商都在積極籌備，未來新三板業務集中度會降低。從時間維度上看，申萬、國信和廣發主辦的項目，主要集中在新三板開板的初期，其后隨著中小板和創業板的推出，他們在新三板業務上鮮有作為。相反，目前在新三板上活躍的券商，基本是一些中小券商，如西部證券、南京證券等。
西部證券董秘王寶輝對 《每日經濟新聞》記者表示：“我們認為新三板是一個非常有前途的業務，因為成熟市場是有先例的，大家都看得到，所以公司層面非常看好，也是公司未來的一個利潤增長點。”有分析人士指出，未來一旦新三板實行做市商制度，券商的盈利能力將得到很大的提高。
海通證券研究認為，新三板為券商帶來新的收入增長點，原因主要為兩個方面：一方面是為園區企業掛牌以及后續的增發和轉板帶來投行業務收入的增加；另一方面是引入做市商機制后帶來的經紀業務的收入增加。假設在發展初期，三板市場有500家掛牌公司，1200億元的總市值，投行業務將會實現18.6億元的收入，如果做市商制度引進，將會額外帶來3.6億元的收入。
《每日經濟新聞》記者查閱《證券公司從事代辦股份轉讓主辦券商業務資格管理辦法(試行)》發現，證券公司申請股份轉讓主辦券商業務資格，有三個值得重點關注的條件，一是最近年度凈資產不低于人民幣8億元，凈資本不低于人民幣5億元；二是具有20家以上的營業部，且布局合理；三是設置代辦股份轉讓業務管理部門，由公司副總經理以上的高級管理人員負責該項業務的日常管理。業內人士指出，券商開展新三板的門檻是比較低的，目前64家券商取得相關業務資格也說明這一點。雖然門檻低，但是從目前各個券商新三板業務項目儲備、人員配備、掛牌數量等方面看，不同券商之間的差距還是比較明顯的，在新三板業務上，任重道遠。
由于新三板不設類似發審委組織，也不實行保薦制，所以核準程序大大簡化。主辦券商從企業改制、立項開始，就一直充當著操盤手的職責，不但要對公司治理方面建言獻策，還要幫助企業忙前忙后，掛牌后，還要履行持續監督的職責。
《每日經濟新聞》記者通過對比新三板與IPO掛牌的流程發現，不同點在于，一是決定企業是否可以掛牌的規定權在于券商內核會議，證券業協不會像發審委決定企業是否可以掛牌，只進行形式審查；二是企業掛牌不用報證監局備案，只要向當地政府申請掛牌資格，一般由管委會負責；三是掛牌流程簡單，通過率高，所需時間較短，文件報送到協會最快3~5個月即可掛牌。
而如果企業想要上市公開發行的話，正常情況下，從股份改制到盡職調查再到證監會審核，總體時間一般都在一年半以上。正是這種簡單快捷的輔導程序，使得券商能夠一口氣同時經手100多個項目儲備，這在IPO里面是不可想象的。
券商在整個過程相當于一個總承包的角色。從企業改制、盡職調查、報送材料、掛牌，以及掛牌后的股份轉讓、定向增資和持續督導整個過程中，券商履行指導和監督的職責。
前期，券商通過和企業接觸，決定是否參與該企業的改制、輔導等工作。在決定推薦一家公司以后，項目小組開始全面了解企業情況，并簽署相關文件資料。
此后，需要改制的券商先輔導企業改制，這個過程中律師事務所、會計師事務所也會參與進來。無需改制的，券商隨即進入盡職調查階段。主辦券商應遵循勤勉盡責、誠實信用的原則，通過實地考察等方法，對擬掛牌的園區公司進行調查，同時還要督促園區公司保證擬披露信息的真實和準確。
盡職調查以后，主辦券商內部需要經過內核機構的審議，決定推薦后才向協會推薦該園區公司掛牌，決定推薦的，券商應出具推薦報告，并向協會報送備案文件。
協會應在受理之日起60個工作日內，對備案文件進行審查，經審查無異議的，向主辦報價券商出具備案確認函。協會同意公司掛牌后，券商需要進行股份集中登記托管。
正式掛牌時，公司需要披露股份報價轉讓文件，而券商此時要出具推薦報告。
在企業申請掛牌新三板和以后的定向增資中，證券公司應按照相關要求，出具推薦文件。后期，證券公司要持續督導所推薦公司及時履行信息披露義務、完善公司治理等。
從非上市企業的股份在新三板掛牌到轉讓的過程看，除了券商以外，還涉及到律師事務所、會計師事務所、評估機構等多家機構。這些機構主要起到規范公司治理，為公司在法律、財務等合規性方面提供支持，對企業違規行為進行糾正，起到監督的作用。
企業要在新三板掛牌，其前提條件是必須在代辦券商、會計師、律師、評估師的幫助下，改制成股份有限公司。在企業申請掛牌時，除了定向轉讓說明書以外，還應包括律師事務所出具的法律意見書，會計師事務所出具的審計報告。
盈科律師事務所合伙人劉全中表示：“我們主要對公司前期股改、公司治理方面提供法律支持，在企業掛牌、信息披露、股票轉讓、定向發行等方面出具法律意見書，企業掛牌完成以后，企業一般會長期聘請我們做法律顧問。”
與此同時，會計師事務所在服務新三板市場中起到的作用主要包括以下三方面：一是在企業改制過程中，由會計師出具審計報告，供代辦券商制作新三板的股份報價轉讓備案文件；二是公司在新三板掛牌后，每個年度公布的年報必須經過會計師事務所審計；三是在公司申請定向發行股票時，必須經會計師事務所出具審計報告。
此外，評估機構也會參與到掛牌中來，主要負責評定和估算擬掛牌企業的資產價值等。
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